Asset Allocation Maggio 2020

Le misure di lockdown che hanno paralizzato l’economia mondiale si allentano in molte nazioni europee. Una prima avvisaglia di ritorno alla normalità che però non si vede ancora nei numeri macroeconomici. Maggio sarà, in questo senso, un passaggio fondamentale per capire tempi ed entità della ripresa.

Key factors per il mese che si apre

Il mese di maggio sarà un banco di prova importante per l’economia mondiale. Anche se i dati che arriveranno saranno ancora intrisi di lockdown, sarà importante tenere sotto controllo la curva epidemiologica ed i primi segnali che saranno captati dagli indici PMI. Nel gioco delle aspettative i mercati sembrano apparentemente convinti che la situazione volgerà al meglio nella seconda metà dell’anno. Pur se leggermente attenuata ci aspettiamo che la volatilità continui ad essere protagonista. Specie se dovesse rinfocolarsi lo scontro USA/Cina (virus, dazi, elezioni).

Breve periodo. Scelte tattiche

Azionario

Settori: Consumi discrezionali, Information Tecnology e Health Care. Settore estrattivo (se Cina continua ripresa)

Geografico: Cina, Giappone, Germania, Canada, USA

Obbligazionario / Valute

Governativi o corporate? Nel breve termine le dinamiche inflazionistiche spingono ancora i rendimenti dei titoli governativi, specie quelli ad alto merito creditizio. USA ma anche Germania. Qualche dubbio in più su titoli inglesi e francesi.

Se dovessero confermarsi le ipotesi di allentamento del lockdown, il clima risk on potrebbe favorire valute come il dollaro australiano e quello canadese. Rimane però una scommessa. Periodi bui per Peso messicano e Rand sudafricano, incerto il Real brasiliano.

Altro

Una graduale ripresa delle attività produttive potrebbe nuovamente spingere in su le terre rare e metalli come palladio e rodio.

Lungo periodo. I 3 profili

Le 3 asset allocation di lungo periodo (orizzonte temporale minimo di 5 anni) sono costruite utilizzando solamente 4 strumenti finanziari (ETF), ognuno dei quali replica un indice di riferimento.

  • Azionario Globale: MSCI World Index
  • Obbligazionario globale: Barclays Global Aggregate Bond Index
  • Oro: prezzo a pronti dell’oro in dollari statunitense
  • Monetario: EuroMTS EONIA (Euro Overnight Index Average)

Ogni asset allocation differisce per la strategia utilizzata nella sua composizione.

  • Difensivo: Minimizzazione della volatilità
  • Bilanciato: Massimizzazione rendimento/ cap volatilità
  • Aggressivo: Massimizzazione del rendimento con vincolo di volatilità massima

Difensivo

Rendimento annualizzato: 1,98% | Volatilità: 5,98% | Downside risk: 4,7% | VAR (95%): 9,58

  • Azionario: 6%
  • Obbligazionario: 85%
  • Oro: 4%
  • Monetario: 5%

Bilanciato

Rendimento annualizzato: 2,49% | Volatilità: 6,78% | Downside risk: 5,93% | VAR annuo (95%): 11,14

  • Azionario: 27,65%
  • Obbligazionario: 67,35%
  • Oro: 4%
  • Monetario: 1%

Aggressivo

Rendimento annualizzato: 3,61% | Volatilità: 14,4% | Downside risk: 13,15% | VAR (95%): 23,28

  • Azionario: 85%
  • Obbligazionario: 10%
  • Oro: 4%
  • Monetario: 1%
Gli ultimi articoli di Ekonomia.it direttamente nella tua casella mail. Iscriviti qui sotto.
I dati trasmessi attraverso questo modulo sono trattati secondo la nostra privacy policy, in linea con la normativa vigente. Per nessun motivo verranno ceduti a terze parti o utilizzati per l'invio di messaggi di natura commerciale.