Quella tra il 9 e il 13 novembre 2026 è stata senza dubbio un’altra settimana frizzante sul fronte dell’economia e della finanza. In Italia si continua a parlare di manovra ed in particolare il dibattito si è concentrato sulla exit tax e sulle sue modifiche. In Europa ci si prepara al vertice tra UE e Regno Unito, tanti gli argomenti sul tavolo e non potrà mancare una riflessione sulla Brexit. L’ex primo ministro Cameron (l’involontario artefice dell’uscita del Regno Unito dall’Unione) ha avvertito Burnham sulla pericolosità di fare passi indietro. Negli Stati Uniti è stata la settimana nera di Nvidia e Microsoft, mentre Anthropic si prepara ad una IPO che potrebbe superare per dimensioni quella di SpaceX.
Italia, banche in fermento e discussioni sulla exit tax
UniCredit ha chiuso il terzo trimestre con un utile netto di 3,26 miliardi di euro, in crescita del 24% e sopra i 2,78 miliardi attesi dagli analisti. I ricavi sono saliti del 12% a 6,9 miliardi e il rendimento sul capitale tangibile ha toccato il 25,5%. Nei nove mesi l’utile arriva a 9,4 miliardi e la guida per il 2026 è stata alzata a un risultato nettamente superiore agli 11,5 miliardi. L’acconto sul dividendo vale 4,5 miliardi, con pagamento il 25 novembre, e il titolo è salito di oltre il 5%. Andrea Orcel ha inoltre escluso nuove operazioni di rilievo dopo quella su Commerzbank.
Generali ha presentato i conti dei nove mesi con premi lordi a 76,5 miliardi (+4,5%) e un risultato operativo di 6,4 miliardi (+8,5%), di poco sotto le attese. L’utile netto normalizzato si avvicina a 3,7 miliardi (+12%). Nel Vita la raccolta netta è stata di 11,7 miliardi, mentre nel Danni il combined ratio, cioè il rapporto tra sinistri e spese da un lato e premi dall’altro, si è fermato al 92,8% con eventi catastrofali più pesanti di circa 1,1 miliardi. Il direttore finanziario si è detto fiducioso di superare tutti gli obiettivi del piano e il titolo ha perso circa l’1,5%. L’Investor Day è fissato il 18 novembre a Londra. Anche Unipol ha pubblicato i nove mesi con un utile netto in crescita del 12,4% a circa 1,39 miliardi, e l’amministratore delegato Matteo Laterza ha definito «troppo presto» parlare del prezzo delle filiali Mps destinate a Bper, come riportato da Milano Finanza.
Capitolo exit tax. Dopo le critiche si inizia a parlare di modifiche. La tassa, prevista dall’articolo 17 della legge di bilancio per il 2027, prevede, secondo il testo attuale, un’imposta del 26% sulle plusvalenze non realizzate di chi lascia l’Italia dopo esservi stato residente per almeno sei degli ultimi dieci anni e possiede almeno 800mila euro di attività finanziarie, con pagamento entro 180 giorni o a rate. Dopo i rilievi di Assonime e di altri osservatori e l’apertura del viceministro Leo a correzioni, le ipotesi di emendamento riportate da Milano Finanza l’11 novembre riguardano l’esclusione delle plusvalenze maturate prima dell’arrivo in Italia, esenzioni per startup e lavoratori, una possibile soglia a 5 milioni e il rapporto con la tassa piatta. Una riscrittura del testo è data per molto probabile.
Sul fronte bancario Crédit Agricole ha proposto il 9 novembre una fusione amichevole tra Banco BPM e Crédit Agricole Italia, comprese le partecipazioni nelle attività assicurative italiane. Ai soci di BPM andrebbero un premio del 20% nel rapporto di concambio e un dividendo straordinario da un miliardo, mentre Crédit Agricole salirebbe dal 29,6% a circa il 45% senza lanciare un’offerta pubblica obbligatoria, come ricostruito dall’ANSA. Il titolo ha chiuso la seduta in rialzo di oltre il 10%. Il 12 novembre il consiglio ha dato mandato all’amministratore delegato Giuseppe Castagna di avviare le discussioni, osservando però che l’operazione comporterebbe una sostanziale perdita di contendibilità della banca e chiedendo criteri di valutazione che ne tengano conto. Tra gli analisti Jefferies stima un aumento dell’utile per azione intorno al 17%, contro il 24% indicato dal proponente.
La partita si intreccia con quella su Mps. Domenica 8 novembre la Consob ha approvato il documento dell’offerta pubblica di acquisto e scambio con cui Intesa Sanpaolo punta al Monte dei Paschi, per un valore di 31,8 miliardi. L’adesione sarà aperta dal 24 novembre al 22 gennaio 2027, e 635 filiali del Monte sono destinate a Unipol e poi a Bper.
Europa, dal tabacco al vertice UE-Regno Unito
All’Ecofin del 9 novembre la riforma della tassazione sul tabacco non è passata per il veto di Malta, nonostante il sì di 26 Stati membri. La presidenza irlandese ha annunciato un nuovo tentativo a dicembre.
Al di là della Manica, intanto, Andy Burnham prepara il vertice Regno Unito-Unione europea del 20 novembre a Bruxelles. I temi sul tavolo saranno tanti: dall’agricoltura, allo scambio di quote di emissione, fino alla mobilità giovanile che, secondo il governo, potrebbe valere lo 0,4% del PIL. Ma il tema più delicato resta il futuro rapporto con Bruxelles. Mercoledì scorso David Cameron, in un’intervista a Bloomberg, ha messo in guardia dall’aprire una discussione sul rientro, che sarebbe «molto lunga e dolorosa», e ha suggerito di puntare invece sul diventare il migliore partner possibile. Si è mostrato inoltre freddo sull’unione doganale, sostenendo che i problemi economici attuali non dipendono dalla Brexit.
Burnham ha risposto giovedì a Dublino, a margine del vertice della Comunità politica europea, dopo un incontro con Ursula von der Leyen. Ha attribuito le parole di Cameron più all’unità dei conservatori che all’interesse britannico e ha ribadito che bisogna procedere un passo alla volta, promettendo di presentare «opzioni» per una relazione di lungo periodo. Prima del summit è atteso un suo discorso di politica estera.
Stati Uniti, Nvidia-Microsoft, settimana di rogne. Anthropic sei volte
Per la quotazione di Anthropic le richieste superano l’offerta. Il prospetto aggiornato del 10 novembre prevede 825 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 70 e 78 dollari, per una valutazione che si aggira tra 1.260 e 1.410 miliardi. A questo si aggiunge un collocamento privato da 26 miliardi, di cui circa 10 ciascuno da Nvidia e Google, e un’opzione per altre 123,75 milioni di azioni. Secondo Bloomberg l’offerta ha raccolto ordini pari a sei volte le azioni disponibili, mentre per il Financial Times le banche prevedono di fissare il prezzo sopra l’intervallo, con una valutazione di 1.500 miliardi o più. Secondo la CNBC il libro ordini era già coperto nel primo giorno e la domanda istituzionale risulterebbe superiore a quella vista per SpaceX, che a giugno ha raccolto 85,7 miliardi. Il prezzo sarà fissato il 18 novembre e le contrattazioni al Nasdaq, con simbolo ANT, partiranno il 19.
Nvidia vive una settimana di tensione. Il consiglio di amministrazione ha annunciato l’8 novembre un’indagine indipendente, dopo le notizie secondo cui il fondatore Jensen Huang sarebbe stato bersaglio di un’operazione di intelligence straniera. Il consiglio ha dichiarato di non avere motivo di ritenere compromessi la sicurezza nazionale o i segreti aziendali e di avere fiducia in Huang. Tre presidenti di commissioni della Camera hanno chiesto un’audizione riservata il 18 novembre, come ricostruito da eeNews Europe. Il titolo ha perso il 30% tra il picco del 6 ottobre e la chiusura del 10 novembre, in una revisione più ampia dei prezzi dell’intelligenza artificiale, e i conti sono attesi martedì 17.
Sullo sfondo pesa la rete di finanziamenti del gruppo, con garanzie fino a 105 miliardi per un progetto di OpenAI e SB Energy e impegni verso i fornitori di capacità di calcolo. Il costo dell’assicurazione sul debito di CoreWeave è aumentato del 94% tra il 1° ottobre e il 5 novembre, secondo l’analisi ripresa dal Times Brasil. Venerdì il segretario al Tesoro Scott Bessent ha detto che il suo dipartimento spingeva da tempo per restrizioni su Megaspeed, società di Singapore sospettata di far arrivare chip Nvidia in Cina, lasciando intendere un disaccordo con il Commercio.
Brutta settimana anche per Microsoft. Il titolo, già sofferente da martedì dopo l’annuncio dell lancio da parte di Anthropic di un prodotto per fogli di calcolo collaborativi, è sceso bruscamente sul finire di ottava. La causa è stata l’interruzione di Outlook e di altri servizi Microsoft 365 in circa 74 paesi. Microsoft ha riferito che il ripristino procede e che non sono state rilevate attività malevole.
Resto del mondo, petrolio giù, poca roba alla COP31
Lunedì 9 novembre il Brent ha perso più di 7 dollari al barile, ai minimi da fine agosto, dopo un calo del 16% la settimana precedente. Hanno pesato i forti flussi attraverso lo Stretto di Hormuz, l’aumento della produzione dell’Opec in ottobre e la debolezza del mercato fisico, come riporta Nation Thailand.
La COP31 di Antalya si è aperta il 9 novembre con la scelta di inserire in agenda un programma di lavoro autonomo sulla finanza climatica, richiesto dai paesi in via di sviluppo e contestato dall’Unione europea, mentre sono state lasciate fuori le proposte sul finanziamento dell’adattamento e sulle misure commerciali, come riferisce Down To Earth.
